21世纪经济报说念特约记者 庞华玮

2026年起首，香港成本市集再融资活动火热开场。

限度1月18日，2026年以来港股上市公司通过配售、供股、代价刊行等格式已累计募资逾越270亿港元，较2025年同期的11亿港元达成超20倍增长，为全年景本运作奠定了活跃基调。

（尊府图）

开年再融资活跃

格上基金数据露馅，限度1月18日，2026年以来港股上市公司通过配售、供股、代价刊行格式累计召募资金270亿港元，较2025年同期11亿港元，大幅增长逾20倍。市集信心与融资需求获得显贵开释。

此番“开门红”并非有时，而是成立在2025年港股再融资市集创下历史新高的坚实基础之上。

格上基金数据露馅，2025年港股再融资市集迎来历史性高点，全年总鸿沟达​3253.20亿港元​，不仅较2024年显贵扩大，更初次卓越同庚港股IPO募资鸿沟（约2857亿港元），创历史新高。

公开数据露馅，2025年，比亚迪435亿港元的增发成为近十年港股最大再融资样式，小米、华虹半导体、中国宏桥、祯祥汽车等一批上市公司也完成了百亿级募资。广博公司在2025年通过屡次再融资，酿成了“握续补血”的阵势。

港股再融资市集的活跃，收成于其轨制活泼与市集回暖。

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格上基金运筹帷幄员托合江合计，比年来，港股再融资大发展背后的中枢驱能源有二：一是2025年恒生指数全年高涨27.77%，带来市集激情与估值开荒，为港股再融资创造了成心窗口；二是港股市集自己具备无锁依期、快速审批、多币种刊行、活泼订价等上风。

业内东说念主士进一步阐释，香港市集的再融资轨制极为高效。上市公司董事会依据鼓动一般性授权即可进行配售（连接不逾越已刊行股份的20%），无需预先监管审批，且融资次数无穷制。这种“按需融资”的机制假想，开云sports使得企业简略飞快捕捉市集机遇，高效应允业务发展的资金需求。

止于至善投资总司理何理指出，港股再融资的若插手市集阐明息息关系，融资金额大发展的背后，离不开港股市集2024年三季度以来估值开荒且成交活跃带来的市集环境，同期受到境内监管将融资资源向策略性新兴产业歪斜的影响。

排排网金钱运筹帷幄总监刘有华追念港股再融资具有四大上风：轨制活泼，董事会凭一般授权可快速完成增发；人人资金回流中国资产的趋势，普及了企业在港融资的智商；器具多元化，适配不同港股上市企业需求；市集估值回暖镌汰了融资成本与鼓动股权稀释的压力。

融资结构呈现新特质

2026年开年的再融资活动呈现出明显的结构性特征。从行业诀别看，本年以来扩充再融资的公司庸俗诀别于石油石化、建筑、软件工作、可选消耗、交通运载、非银金融、医药生物、医疗保健等多个领域。

同期，本年募资鸿沟分化明显，顺丰控股、极兔速递-W、广发证券、康龙化成、优然牧业等5家公司募资额逾越10亿港元，另有10家公司募资额逾越1亿港元。

而从召募资金用途看，MILAN SPORTS企业资金用途精致围绕企业中枢策略：一是支撑海外化拓展：比如，快手科技本次发债所得资金将主要用于一般公司用途及增强境外现款储备，以支撑其握续彭胀的人人策略。二是加码时期研发与产能建设：比如，康龙化成沟通将约70%的募资用于加强实验室及坐蓐步调智商。三是优化财务结构：多家企业将部分募资用于偿还债务、补充营运资金，以夯实发展基础。

在融资格式上，配售仍为港股再融资的主流。Wind数据露馅，2026年已发生的36个再融资案例中，其中27家遴荐配售格式，5家遴荐供股格式，4家遴荐代价刊行格式。也等于说，年内已发生的再融资案例中，超七成遴荐了配售格式，彰显其刊行效果高、订价活泼的特质备受企业深爱。

不外，融资格式也呈现多元化特征。托合江合计，2026年最显贵的新特征是​企业间通过代价刊行达成策略互握​，推动产业链整合。

举例顺丰控股​与​极兔速递​达成双向策略投资。顺丰向极兔增发2.26亿股H股，募资82.99亿港元，极兔向顺丰增发8.22亿股B类股份，募资82.99亿港元。往来完成后，两边互握股份，酿成​5年锁依期​的深度协同，构建亚洲物流采集一体化阵势。

何理指出，从再融资的公司结构看，港股再融资的公司传统产业和消耗行业的比例高于A股，新兴产业、明天产业的比例低于A股，“体现了港股与A股互补服求实体经济的特质”。

刘有华追念刻下港股再融资呈现四大新特质：可转债（相配是零息可转债）刊行活跃；融资向龙头企业靠拢，获人人长线资金支撑；A+H上市公司成为再融资主力，两地上市上风突显；资金用途不再局限于补充现款流，更多用于产业整合、时期研发及债务优化。

预测明天，业内东说念主士臆度，依托港股市集特有的再融资轨制上风和贯穿人人成本的要道地位，港股再融资市集将保握高度活跃态势。

刘有华合计，接下来港股再融资将呈现多个趋势：鸿沟将保握高位，但增速趋于自若，高成本开支行业需求握续；活泼高效的刊行轨制将链接劝诱上市企业，再融资鸿沟有望握续逾越IPO；刊行器具与机制左右优化，一般授权与可转债组合更常见；融资结构迟缓优化，A+H企业占比或将回落，硬科技和生物科技企业报复性普及；跨境资金参与度提高，市集流动性增强。

托合江臆度，港股再融资将延续增长态势。融资沟通转向镌汰杠杆优化成本结构、普及研发智商、策略并购整合。

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